«Если в Эстонии главной темой обсуждений являются серьезные последствия грядущего автомобильного налога, то повсюду в мире ощущаются последствия победы Дональда Трампа. В том числе на рынке металлов: укрепление доллара делает медь дороже для владельцев других валют. В течение следующих четырех месяцев цена меди может снизиться до 8500 долларов за тонну, учитывая непредсказуемость торговых решений после возвращения Трампа в январе в Белый дом.

Кроме того, в ближайшее время цены будут сдерживать объемы запасов – к марту они могут превысить миллион тонн. А в следующем году возможные направленные на поддержку экономики стимулы со стороны Китая могут вновь изменить ситуацию.

Так сколько же будет стоить медь? Вот пять отправных точек:

1. Возникает дополнительный спрос. Хотя спрос на медь со стороны строительного сектора остается слабым, особенно в условиях стагнации в секторе недвижимости Китая, растущий в результате декарбонизации и потребления электроэнергии спрос должен поддержать медь. Внедрение возобновляемых источников энергии и удовлетворение нового спроса на энергию требуют новых инвестиций в энергетическую инфраструктуру. Медь остается предпочтительным металлом для линий и кабелей из-за ее превосходной способности проводить электричество и тепло. По оценкам ANZ Research, в 2024 году на новые сети будет приходиться 14% мирового спроса на медь (это 4 миллиона тонн). В общем спросе на новую медь доля электросетей в широком смысле достигает 29%, а это означает, что необходимо будет еще 30 миллионов тонн меди. Основной вклад в рост потребности в меди вносят страны Азии, особенно Китай и Индия, которые обеспечивают более половины мирового прироста. Дополнительный спрос также исходит из США, где инвестиции в новые сети растут из-за повышения мощности возобновляемых источников энергии и растущего спроса на электроэнергию со стороны аккумуляторных и полупроводниковых предприятий и центров обработки данных. Экстремальные погодные условия последних лет усилили давление на электросети. ANZ Research прогнозирует, что спрос на медь в Китае вырастет на 6–8% в период до конца десятилетия, поскольку страна повышает свою энергетическую безопасность и ускоряет электрификацию. ANZ Research прогнозирует рост спроса на медь в Китае на 6–8% до конца десятилетия, а в США – почти на 4% к 2025 году по сравнению с 1% в текущем году.

Помимо электрических сетей, медь становится все более необходимой для электромобилей, ветровой и солнечной энергетики, всевозможных инверторов, зарядных станций, аккумуляторов, трансформаторов и двигателей. Прогноз по меди показывает ежегодный рост на 4–5% в течение следующих пяти лет.

2. Дефицит предложения. В этом и следующем году предложение меди может столкнуться с проблемами удовлетворения спроса, поскольку некоторые шахты пытаются возобновить производство на фоне роста затрат и ряда препятствий. Сюда относится, например, долгосрочная приостановка работ на руднике Кобре в Панаме, одном из крупнейших в мире. Его закрытие может привести к дефициту на рынке.

3. Вопрос производственных мощностей Китая. Ведущие медеплавильные заводы Китая согласились сократить производство, чтобы справиться с нехваткой сырья. Производство рафинированной меди в Китае за этот год увеличилось на 5%. В данный момент большая часть рафинированной меди не экспортируется, но это может измениться. Китайские плавильни конкурируют не только между собой за сырье, но и с новыми медеплавильными заводами, которые появились в других странах. Однако их рост ограничен из-за проблем с поставками крупных шахт.

4. Экономическое стимулирование в Китае. С конца сентября Китай принял ряд новых экономических мер, включая снижение процентных ставок, облегчение сроков возврата ипотечных кредитов и значительные денежные вливания для поддержки экономики в стремлении достичь поставленной на 2024 год цели роста в 5%. Народный банк Китая (PBOC) предпринял шаги для смягчения ограничений на ипотечные кредиты. Также был одобрен масштабный план, направленный на помощь самоуправлениям в ликвидации долгов, вызванных низкими налоговыми поступлениями, большими расходами во время пандемии COVID-19 и спадом на рынке недвижимости. Новые экономические меры Китая в последние месяцы поддержали цену на медь.

5. Денежно-кредитная политика ФРС при Трампе. Федеральная резервная система США начала смягчать цикл ужесточения денежно-кредитной политики в сентябре. Среди прочего снижение процентных ставок поддержало и положение меди. Однако аналитики указывают на риск, связанный с победой Дональда Трампа. В декабре у ФРС будет еще одно заседание, но неизвестно, что там произойдет, поскольку при Трампе действия ФРС могут оказаться непредсказуемыми. Сторонники Трампа ищут пути для большего контроля над ФРС, включая возможность устанавливать процентные ставки и назначать председателя центрального банка.

Хотя прогнозы аналитиков относительно цены меди на 2025 год сильно разнятся, все же преобладает мнение, что ее цена будет расти – спрос на трансформацию электрических и энергетических систем продолжает увеличиваться. Прогноз цен на медь BMI на следующие пять лет предполагает, что к 2030 году медь может достичь уровня в 15 800 долларов за тонну по сравнению с прогнозируемыми 11 500 долларов к 2026 году. С ускорением «зеленого перехода» существует вероятность, что рынок меди останется дефицитным, что к концу десятилетия приведет к росту цен».

Дополнительная информация по БЕСПЛАТНОМУ короткому номеру 13660.